機器人特攻

什麼是時間價值？什麼是內涵價值？

    相信有操作過選擇權的人，一定清楚知道選擇權合約規格和報價內容，那麼接下來我們要把合約規格和時間價值及內涵價值結合，必須將整個思緒弄得很清楚，才能從中賺取當中的時間價值；首先我們要清楚知道當履約價為價內，買權與賣權的計算方式不同：
＊權利金= 內涵價值＋時間價值

＊買權：內涵價值＝標的物目前市價—履約價格

＊賣權：內涵價值＝履約價—標的物目前市價

P.S.台指選擇權標的物即為加權指數，但是平常選擇權波動主要會偏向當月期指

在權利金之中，除了內涵價值外，其餘的部分就是時間價值。這部分的價值將隨時間而遞減。價內的時間價值最大，價內或價外越深的選擇權，時間價值越小。它在權利金中所佔的比重和價內價外的程度還有距離到期日的時間有關。當履約價為價外時或價平時，內涵價值為0。

     上面的公式告訴我們時間價值和內涵價值定義，而內涵價值只是價差的而已，以下我要解析出什麼樣的時間點，我們可以把時間價值賺走；主要我將其分成兩個部分，第一、不同履約價中的不同時間價值，可利用時間變化獲利；第二、接近到期時和次月變成當月時的時間價值差。在我整理出許多獲利時間點前，投資者若要學會運用這套模式，請自行學習好價差交易、跨月份價差交易、禿鷹式及蝶式的價差交易，這種簡單又繁雜的交易模式請先學習熟練，才能運用這套能賺取時間價值，把虧損縮到最小，獲利變成最大的操作模式。

時間價值的收斂：

（1）不同履約價中的不同時間價值，在波動時產生的價差：

通常執行這個價差策略時，會採用買權多頭價差或賣權空頭，且選擇的履約價格偏價外六檔以內，時間上以次月轉成當月隔週至結算前一週，操作模式採順勢操作。

1.觀察隱含波動率由小轉大時，使用價差策略一邊時間價值變動大另一邊的價差，從中獲取利潤。

2.多頭格局大盤受影響開低，預估會走高時；反之空方格局開高走低。

3.盤勢波動小，價外第五檔有漲第六檔不漲時。

4.盤勢震盪劇烈超過五檔價外，可用很小成本買進，適當獲利馬上平倉。

5.運用兩邊價差鎖住盤勢，當大盤趨勢出現時，反向的買方解開，趨勢價差獲利和單賣部位獲利。

（2）接近到期時和次月變成當月時的時間價值縮小，當中的價差也可獲利：

通常執行這個價差策略時，會採用買權空頭價差或賣權多頭價差，或者同一履約價不同月份，且選擇的履約價格偏價外三檔以上，時間上以次月轉成當月當週持有跨週或結算前一週持有至結算週，操作模式採逆勢操作。

1.接近到期前一週跨越結算週，反向的選擇權時間價值將慢慢趨近於零。

2.結算本週為次月轉成近月的選擇權，反趨勢端的時間價值減少較快。

3.接近結算日採用同一履約價的跨月價差，逆勢賺取時間價值，順勢賺取結算價值。

4.盤勢由大波動轉成小波動，執行兩端買權空頭價差或賣權多頭價差，獲取時間消失的價值。

5.跌深反彈和漲多回檔時，期貨和現貨價差收斂，執行此策略可穩穩獲利。

    以上不採用單買或者單賣策略，主要是能將成本控制在最小，獲利也能有數倍以上的利潤，反觀單買在越價內時成本越高，必須連續的大行情時才能獲取暴利，有時候留倉卻被時間價值吃掉，而單做賣方風險無限獲利有限；反觀運用價差交易優勢，主要時間價值是每天交易都會在減少的，而且價差交易可控制在適當成本，能留倉且不會被吃掉太多時間價值，遇上有大波動行情時，把價差解開就能形成單邊的獲利無限模式，是種兩全其美的操作模式。

引用http://tw.myblog.yahoo.com/jw!VAhA8zyQERVTqgrSvul7UuO7msE-/article?mid=15