機器人特攻

林于正操作選擇權的核心觀念是：先談資金控管，再談如何判漲跌。他強調，選擇權是投機，判斷漲跌無需要太複雜的技巧，他自己不看技術面、籌碼面及基本面，而是看「價平和」，靠著這招數，他光是2018年就獲利逾200萬元。

「2009年前，我不懂資金控管與控制口數，常大賺大賠，最後把獲利吐光。」林于正說，懂得控制資金，接下來才是談如何判斷漲跌，「方法很簡單，3個字：價平和。」

所謂價平和，指選擇權買方與賣方在價平履約價的成交點數相加總。因為選擇權有時間價值，點數會隨著時間流逝慢慢遞減，林于正統計過去10多年數據發現，若價平和沒有依時間耗損逐步遞減，甚至不減反增，代表未來大漲大跌的風險上升。

「但大跌的機率是7成，當然也可能什麼事情都沒發生。」一般情況下，這表示主力擔憂有大事將發生，正在瘋狂避險，才推升了選擇權點數。事實上，選擇權的主要功能，正是替股票或期貨來避險，是法人大戶最常用的工具。

「每天早上9點開盤時，瞄一下價平和然後記住，收盤再看一下價平和有沒有合理下降，以目前行情來看，每天約下降20點是正常的，如此不做任何動作。」但若某日開盤時價平和是200點，收盤變成205點，明顯不合理，表示市場避險情緒升高，此時可考慮做週選擇權，買進賣權（BUY PUT）（指做空，大盤跌愈多，點數漲愈多）。

「我用這方法超過10年了。」他回憶說，最經典的案例是2018年2月與10月股災前夕，當時大盤上漲，價平和卻異常地不斷上升，他立刻意識到有大事要發生，分批買進賣權，隨後都發生超過500點的跌幅，讓他獲利上百萬元。他強調，只要抓到一次大行情，就可以輸好幾次，這是買方加資金控管的魅力。

選擇權小教室：如何快速找到價平的履約價？

通常最靠近加權指數點位的履約價，就是價平履約價，若想精準判斷，僅需將買權CALL跟賣權PUT的成交點數相減，差距最小的履約價就是價平。

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