機器人特攻

【聯合晚報╱記者吳瑞菁/台北報導】 2009.02.11 04:02 pm 
 
近期國際金價呈震盪格局，連帶使得今年元月19日上市的新台幣計價黃金選擇權波動也相當大，投資人需留意的是，由於黃金選擇權契約規模比黃金期貨小了一半，在「體積」更輕盈下，黃金期貨價格大幅波動時，選擇權漲跌將更劇烈，期交所也教國內投資人三大概念與五大基本操作原則。

5台兩 契約規格輕盈

新台幣計價黃金選擇權，契約規格為5台兩(折合187.5公克)，是台幣黃金期貨契約規格10台兩的一半，權利金報價單位為0.5點，權利金乘數為50元，因此權利金變動0.5點，黃金選擇權價值變動為25元。到期月份方面，黃金選擇權與台幣黃金期貨皆是連續6個偶數月份，同時，在最後交易日、到期日、交易時間及採現金交割方式，都與台幣黃金期貨相同。

反觀國外交易所的黃金期貨及選擇權契約規模設計，多與國內不同。國外的契約設計有的以盎司計，有的以公斤計，契約規模較小的如巴西為250公克，契約規格仍大於國內黃金選擇權。國內的規模設計主要為符合國人的黃金交易習慣，再配合台幣黃金期貨契約規模，是相當輕盈的設計。

成本低 小搏大記三訣

由於黃金選擇權契約規模小，付出的資金成本更低，不過，財務槓桿度也相對較高，若遇到黃金期貨價格波動大時，有可能權利金或保證金會被吃掉。投資人大致可牢記三大概念以及五大基本操作原則。

三大概念分別是：一、買方支付權利金取得未來買進或者賣出黃金的權利最大風險就是損失權利金，但有機會享受黃金上漲或下跌的報酬；二、賣方收了權利金就要負擔履約義務，為了確保到期能履行義務，必須繳交保證金；三、保證金水準會依價內(即目前金價或黃金期貨價格)和價外程度而有所不同，一般而言，越是價內的選擇權，因履約可能性較高，賣方要繳交的保證金也較高。

五原則 基本操作必學

從三大概念也可引出五大基本操作原則為：一、看好未來黃金走勢或規避黃金價格上漲風險，買Call(買權)；二、看空未來黃金走勢或規避黃金價格下跌風險，買Put(賣權)；三、價外選擇權權利金較低；四、近月選擇權流動性較高，進出也較靈活；五、選擇權是權利而不是義務，因此，買進權選擇權風險相對有限。