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Put/Call Ratio分為成交量和未平倉量。若是指「成交量的Put/Call Ratio」,用整句用中文表達即「用Put的成交量除以Call的成交量之比例」,若是指「未平倉量的Put/Call Ratio」,即「用Put的未平倉量除以Call的未平倉量之比例」的意思。上述兩者也是最常用的Put/Call Ratio。另外,所謂的「Put的成交量」或「Put的未平倉量」皆是指Put的所有履約價之總合量,在Call的方面也是。

在成交量的Put/Call Ratio方面,若成交量的Put/Call Ratio越大,代表Put的交易越較Call的交易活絡,市場偏空的氣氛越濃

在未平倉量的Put/Call Ratio方面,若未平倉量的Put/Call Ratio越大,代表Put的未平倉量越大於Call的未平倉量,亦代表市場偏空的氣氛越濃

選擇權多為散戶參與,因此,由選擇權商品中交易最為熱絡的台指選擇權成交量與未平倉量,去看PUT(賣權)/CALL(買權)相除的比值(Ratio),可大致看出台指選擇權市場裡散戶與大戶(散戶的相反為大戶)的心態,也可初步提供一個籌碼面多空的參考指標。

未平倉量Put/Call比<1 代表散戶偏多,行情處空頭

Put/Call Ratio可當做散戶心態,反之也能做為大戶的心態。當一行情走了一個波段時,不論是多或空,散戶的籌碼情形多被視為一個反轉指標,意即當多頭行情走了一大波段時,散戶籌碼明顯增多到一個程度時,就可能是行情走到末端;反之,則可能是空頭行情走到末段。當Put/Call Ratio值小於1時,顯示散戶偏多,這參考意義在於散戶在想什麼,而這值也需與三大法人的籌碼面去做比較,當行情連續往下挫時,值會愈大,這代表著散戶呈現追空。

未平倉量Put/Call比>1 代表散戶偏空,行情往往和散戶預期相反

Put/Call Ratio若將散戶心態的值反過來看,就是大戶心態了。一般來看,大戶長期是贏家,因此,當未平倉量Put/Call Ratio大於1的時候,顯示行情處於多頭,因為Put的未平倉量大於Call時,就顯示大戶願意賣較多的Put,賣出Put顯示是看多,因此,就足以做為籌碼面偏多的意義。

根據歷史數據參考,未平倉量Put/Call Ratio等於1的時候,顯示是多空均衡,當1.2以上,就需留意行情可能反轉,至於在0.6時,就有可能是行情可能會出現跌深反彈的格局。

結算日前後參考性會大減 ,不過,未平倉量Put/Call Ratio值屬於落後指標,舉例來說,今天得知昨天的未平倉量Put/Call Ratio值,並不能完全解釋今天盤中的變化,並且,台指選擇權的未平倉餘額是不分月份的,因此,在每個月合約結算日的前後將會有很大的變動,也需特別留意,在結算日前後幾天,此數值的參考指標意義將大幅減低。

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