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台股趨勢明確三大產業逢低布局
【文／今周刊唐祖貽、黃瑋瑜】

聯準會升息與否，雖影響第四季台股走勢，但兩大台股名師均認為，景氣面及資金面仍有利，

趨勢明確、獲利基本面正向的智慧型手機、塑化上游、航運三大族群，可逢低布局。

元富投顧總經理劉坤錫：

景氣緩復甦、資金加持拉回站買方

進入九月，美國聯準會是否升息，令全球市場動盪不安。其實，無論從全球景氣還是資金流向觀察，台股第四季仍大有可為。

先看景氣面。從去年底以來，各家研究機構對於今年全球及台灣景氣的展望，原本就是「不好不壞、低度復甦」，且因基期因素，下半年又會稍優於上半年；從國內外近期公布的各項經濟數據，幾乎可印證。

觀察台灣或美國的主要企業，由於擔心景氣差，存貨部位都偏低，但第四季向來是全球的消費旺季，包括中國的十一長假、雙十一光棍節，美國感恩節、歐美耶誕節等，屆時回補庫存的效應，將是第四季景氣的重要支柱。而亞洲不但有歐美回補庫存的訂單，還有消費旺季的收入，應是成長力道最強的地區。

再從資金面來看，儘管未來要再印鈔買債、擴大寬鬆的機率越來越低；不過，就以歐、美、亞現有利率水準比較，歐洲利率最低、甚至為負值，美國居中，利率約在○．二五％至○．五％，而亞洲除日本外，平均仍在一％至一．五％左右。

歐系外資猛攻ETF、台指期

由於「錢往高利流」，今年以來，歐系資金早已兵分兩路，穩健型的就流往美國購買公債，想賺取風險報酬的就來亞洲新興市場，尤其台灣與韓國在外匯管制相對中國開放，因此成為歐系外資的首選。以台股來說，今年表現優於全球股市，就是歐系外資一路大買ETF（指數股票型基金）與台指期，不論美國何時升息，這趨勢仍不會改變。

當然，第四季還有一些政經變數，首先是十月的義大利憲法公投，更重要的是，十一月初的美國總統大選，目前選情混沌不明，因此在選前的十月，股市觀望氣氛可能較濃；而若川普當選，也可能會出現失望或對未來不確定的賣壓。

所幸，這些非經濟因素只能影響一時，長期來看，全球景氣目前並無反轉向下的疑慮，亞洲新興市場不論在景氣或資金面，都處於相對有利的位置，因此台股即使回檔，也應該慎選產業與個股，站在買方。

例如進入消費旺季，消費性電子相關公司值得留意；不過台灣在這方面缺乏品牌支撐，只能看客戶的銷售狀況。以智慧型手機來說，可觀察中國手機品牌，如華為、OPPO的銷售成長力道；另外光通訊族群沉寂已久，也有機會走出谷底。

至於傳產股，預估油價在第四季將呈現區間整理，只要油價穩、塑化上游業者的加工利潤就能穩定成長，台塑四寶應仍有好表現；橡膠、鋼鐵等價格也可望穩定向上。

值得一提的是航運，由於韓進（Hanjin）海運破產，造成全球貨櫃供給吃緊，剛好消費旺季對海運需求大增，因此長榮、陽明值得期待。

盯財報探匯損選股不選市
聯合晚報記者楊雅婷／台北報導
只要國際資金未大幅流出年底前仍有高點可期

蘋概、物聯網、VR姿色撩人

上周包括美、日央行利率會議符合市場預期，歐美股市同步收紅，美股Nasdaq指數連兩天創新高，但上周五美股漲多回檔131點；台股上周呈現量縮整理緩漲格局，外資僅買超47.66億元，但累積近一周買超金額也近260億元。法人表示，台股來到相對高檔位置，投資人須留意第3季財報表現，尤其是企業獲利受匯率影響的幅度，因此，現階段建議選股不選市。

安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，台灣8月外銷訂單年增轉正、達8.3%，終結16黑，且9月外銷訂單金額有望受惠智慧型手機／VR／AR／物聯網等而有再成長空間。但第3季外銷訂單轉正是預期中的事，主要是受惠智慧型手機出貨旺季所致，未來台股是否仍持續推升，需觀察蘋果新機的銷售狀況而定，蘋概股是未來需要留意的族群。

面對第4季即將到來，廖哲宏表示，該季度是電子出貨旺季，由於雜音可能較多，加上台股來到相對高檔位置，投資人須留意第3季財報表現，尤其是企業獲利受匯率影響的幅度。預期指數上漲空間相對有限，個股表現差異大，故選股相對重要；目前對台股的正向因素主要是旺季效益，但短期可能遇見的負面因子有美國大選的風險及第3季出口業的匯兌風險，所以應留意外資的動向以及蘋果新機銷售狀況。

富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，大盤短線急攻超過300點，指數創波段新高、但量能不足700億下，仍須適時補量，方有利指數上攻。技術線型部分，只要國際資金未大幅流出，在台灣景氣谷底期可能已過的前提下，年底前仍有高點可期；在半導體與車電長線趨勢、面板與NB業績好轉、蘋果銷量可能優於預期等利多下，看好科技股表現。

日盛首選基金經理人楊遠瀚表示，Fed最快升息時點落於12月，且日本、歐洲仍持寬鬆政策，整體資金仍具動能，台股在9,000點左右高檔，外資期貨多單仍維持7萬口之上，台灣經濟有轉好，預期指數可望震盪向上，權值、中小型股呈現輪動，後續須觀察第3季電子股財報。

楊遠瀚分析，操作建議權值、中小型並重，適度調整並汰弱留強，電子方面以半導體、物聯網、被動元件、中國手機零組件概念股、汽車電子為主，傳產方面則可留意車用零組件、紡織、食品。

FROM聯合新聞http://udn.com/news/story/6839/1979866 http://money.udn.com/money/story/5607/1982870?ref=tab20160925

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