機器人特攻

Put/Call Ratio分為成交量和未平倉量。若是指「成交量的Put/Call Ratio」，用整句用中文表達即「用Put的成交量除以Call的成交量之比例」，若是指「未平倉量的Put/Call Ratio」，即「用Put的未平倉量除以Call的未平倉量之比例」的意思。上述兩者也是最常用的Put/Call Ratio。另外，所謂的「Put的成交量」或「Put的未平倉量」皆是指Put的所有履約價之總合量，在Call的方面也是。

在成交量的Put/Call Ratio方面，若成交量的Put/Call Ratio越大，代表Put的交易越較Call的交易活絡，市場偏空的氣氛越濃

在未平倉量的Put/Call Ratio方面，若未平倉量的Put/Call Ratio越大，代表Put的未平倉量越大於Call的未平倉量，亦代表市場偏空的氣氛越濃

選擇權多為散戶參與，因此，由選擇權商品中交易最為熱絡的台指選擇權成交量與未平倉量，去看PUT(賣權)/CALL(買權)相除的比值(Ratio)，可大致看出台指選擇權市場裡散戶與大戶(散戶的相反為大戶)的心態，也可初步提供一個籌碼面多空的參考指標。

未平倉量Put/Call比＜1 代表散戶偏多，行情處空頭

Put/Call Ratio可當做散戶心態，反之也能做為大戶的心態。當一行情走了一個波段時，不論是多或空，散戶的籌碼情形多被視為一個反轉指標，意即當多頭行情走了一大波段時，散戶籌碼明顯增多到一個程度時，就可能是行情走到末端；反之，則可能是空頭行情走到末段。當Put/Call Ratio值小於1時，顯示散戶偏多，這參考意義在於散戶在想什麼，而這值也需與三大法人的籌碼面去做比較，當行情連續往下挫時，值會愈大，這代表著散戶呈現追空。

未平倉量Put/Call比＞1 代表散戶偏空，行情往往和散戶預期相反

Put/Call Ratio若將散戶心態的值反過來看，就是大戶心態了。一般來看，大戶長期是贏家，因此，當未平倉量Put/Call Ratio大於1的時候，顯示行情處於多頭，因為Put的未平倉量大於Call時，就顯示大戶願意賣較多的Put，賣出Put顯示是看多，因此，就足以做為籌碼面偏多的意義。

根據歷史數據參考，未平倉量Put/Call Ratio等於1的時候，顯示是多空均衡，當1.2以上，就需留意行情可能反轉，至於在0.6時，就有可能是行情可能會出現跌深反彈的格局。

結算日前後參考性會大減 ，不過，未平倉量Put/Call Ratio值屬於落後指標，舉例來說，今天得知昨天的未平倉量Put/Call Ratio值，並不能完全解釋今天盤中的變化，並且，台指選擇權的未平倉餘額是不分月份的，因此，在每個月合約結算日的前後將會有很大的變動，也需特別留意，在結算日前後幾天，此數值的參考指標意義將大幅減低。

元大期貨研究部每日P/C Ratio研究報告 連結